预期比现状更为重要。的数据显示，秦皇岛煤炭库存4月份环比大幅下降，而且下游需求也在逐步放量，但机构依然没有对此产生明显的兴奋。
　　“和有色金属一样，煤炭行业是被研究得比较透的，而且预期也很清楚，除非出现突发事件，否则不太会轻易改变对其判断。”万联证券能源业研究员余志翔分析道。
　　他继续表示，虽然煤炭行业的供求依然偏向好的一面，但市场已经充分地反映了这样的预期。“系统性的机会还是比较难见到。”
　　煤炭业今年遇到了比较好的年景，一季度末“淡季不淡”，而且传统的旺季也刚刚到来。公开资料显示，在刚刚过去的4月份，动力煤、炼焦煤、焦炭、喷吹煤等主要煤种的价格继续出现小幅上涨，仅仅无烟煤价格小幅下跌。
　　煤炭工业协会公布的行业快报统计，今年一季度，原煤产量完成7.37亿吨，比去年同期增加1.67亿吨，同比增长29.3%；煤炭销量完成7.29亿吨，比去年同期增加1.85亿吨，同比增长34%。
　　虽然基本面依然保持着强势，但二级市场上煤炭股并未有特别出彩的表现。
　　“目前基本面供求超预期的因素不会太多，而且目前估值水平不是特别吸引人。”余志翔分析。
　　申银万国也持有类似的观点。“与4月份煤价反弹的明确判断不同，我们认为5月份的行业基本面将呈现振荡整固的特征。”
　　由此，申银万国将煤炭股业依然维持“中性”标配的看法，“在供需格局未明朗前，煤炭股行业平均18倍的估值倍数基本合理”。而余志翔也认为，“煤炭股不太会跑赢大盘，除非是突然发现通胀情况高于预期。”